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金瑞期貨

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824 金瑞期貨

2021年06月17日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾:鋰電替代對鉛消費趨勢替代。短期矛盾:再生成本支撐及消費淡季壓制。我們的觀點:隔夜美聯儲議息決議公布,對通脹容忍度上升提升市場情緒,基本金屬弱勢反彈。海外經濟復蘇帶動當前海外去庫至9萬噸以下,與此同時國內社會庫存突破12萬噸,市場外強內弱短期無明顯改觀。6月市場預期供過於求,因出現價格下跌後國內冶煉計劃減產幹擾,價格低位修復,在消費淡季無明顯改觀情況下,冶煉減產計劃也將跟隨價格而調整,我

2021年06月16日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾:鋰電替代對鉛消費趨勢替代。短期矛盾:再生成本支撐及消費淡季壓制。我們的觀點:海外經濟復蘇帶動當前海外去庫至9萬噸以下,與此同時國內社會庫存突破12萬噸,市場外強內弱短期無明顯改觀。6月市場預期供過於求,因出現價格下跌後國內冶煉計劃減產幹擾,價格低位修復,在消費淡季無明顯改觀情況下,冶煉減產計劃也將跟隨價格而調整,我們預計鉛市場過剩局面難改。當前鉛市場處於礦緊錠鬆博弈中,宏觀情緒加劇金屬

2021年06月15日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾:鋰電替代對鉛消費趨勢替代。短期矛盾:再生成本支撐及消費淡季壓制。我們的觀點:海外經濟復蘇帶動當前海外去庫至9萬噸以下,與此同時國內社會庫存突破12萬噸,市場外強內弱短期無明顯改觀。6月市場預期供過於求,因出現價格下跌後國內冶煉計劃減產幹擾,價格低位修復,在消費淡季無明顯改觀情況下,冶煉減產計劃也將跟隨價格而調整,我們預計鉛市場過剩局面難改。當前鉛市場處於礦緊錠鬆博弈中,宏觀情緒加劇金屬

2021年06月11日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾:鋰電替代對鉛消費趨勢替代。短期矛盾:再生成本支撐及消費淡季壓制。我們的觀點:海外去庫延續,倫鉛庫存降至9萬噸,鉛價本周反彈。近兩日外強內弱有所改變,隨着國內再生鉛貼水大幅收窄,市場流傳河南、湖南、江西、安徽等地有煉廠計劃減產消息,現貨貼水收窄支撐走強。原本6月冶煉將從檢修中恢復,冶煉增量超過1.5萬噸,如果煉廠減產兌現,淡季背景下國內累庫將放緩,鉛價會低位修復。總體上,鉛市場整體仍處在

2021年06月10日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾:鋰電替代對鉛消費趨勢替代。短期矛盾:再生成本支撐及消費淡季壓制。我們的觀點:海外去庫延續,倫鉛庫存降至9萬噸,鉛價本周反彈。近兩日外強內弱有所改變,日間滬鉛漲幅近3%,隨着國內再生鉛貼水大幅收窄,市場流傳河南、湖南、江西、安徽等地有煉廠計劃減產消息,現貨貼水收窄支撐走強。原本6月冶煉將從檢修中恢復,冶煉增量超過1.5萬噸,如果煉廠減產兌現,淡季背景下國內累庫將放緩,鉛價會低位修復。總體

2021年06月09日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾:鋰電替代對鉛消費趨勢替代。短期矛盾:再生成本支撐及消費淡季壓制。我們的觀點:海外去庫延續,倫鉛庫存降至9.23萬噸,而國內庫存仍就延續增長,內弱外強有開始改變。國內昨日再生鉛貼水大幅收窄,市場流傳河南、湖南、江西、安徽等地有煉廠計劃減產消息,現貨支撐走強。6月冶煉將從檢修中恢復,淡季背景下國內庫存或有望繼續增長,短期鉛市場處在礦緊錠鬆的博弈中。短期鉛價低位修復,預計總體震蕩偏弱。國內鉛

2021年06月08日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾:鋰電替代對鉛消費趨勢替代。短期矛盾:再生成本支撐及消費淡季壓制。我們的觀點:隔夜鉛價低位修復,倫鉛反彈幅度超過1%。海外去庫延續,倫鉛庫存降至9.23萬噸,而國內庫存仍就延續增長,內弱外強持續,鉛內外比價破7。6月冶煉將從檢修中恢復,淡季背景下國內庫存或有望繼續增長,短期鉛市場處在礦緊錠鬆的博弈中。由於現貨弱勢,6月期貨交倉壓力令鉛的表現將弱於其他品種,預計鉛價總體震蕩偏弱。國內鉛價波

2021年06月07日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾:鋰電替代對鉛消費趨勢替代。短期矛盾:再生成本支撐及消費淡季壓制。我們的觀點:隨着美國非農就業數據稍低預期,金屬市場情緒有所修復,但鉛價表現仍然偏弱。上周海外去庫國內庫存仍就延續增長,內弱外強持續,鉛內外比價破7。6月冶煉將從檢修中恢復,淡季背景下國內庫存或有望繼續增長,短期鉛市場處在礦緊錠鬆的博弈中。由於現貨弱勢,6月期貨交倉壓力令鉛的表現將弱於其他品種,預計鉛價總體震蕩偏弱。國內鉛價

2021年06月04日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾:鋰電替代對鉛消費趨勢替代。短期矛盾:再生成本支撐及消費淡季壓制。我們的觀點:美國就業數據強勁推升美元強勁反彈,鉛價跟隨基本金屬回調,隔夜倫鉛跌幅2%。從本周基本面來看,海內外累庫進度差異導致內弱外強持續,國內冶煉集中檢修後有恢復,而終端開工同比有走低,國內庫存逼近11萬噸高位,煉廠交倉意願不減。當前鉛價跟隨宏觀市場情緒走勢較爲被動,而基本面偏弱,在消費淡季延續下,供過於求格局仍將持續,

2021年06月03日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾:鋰電替代對鉛消費趨勢替代。短期矛盾:再生成本支撐及消費淡季壓制。我們的觀點:海內外累庫進度差異導致近期內弱外強明顯,國內冶煉集中檢修後有恢復,而終端開工同比有走低,市場持續累庫,國內多個交割庫爆滿,社會庫存升至近4年來最高水平並超過10萬噸,現貨弱於期貨,煉廠交倉意願較高。當前宏觀市場波動較爲劇烈,政策與基本面博弈中,鉛市場堅挺更多是基於流動性支撐跟隨其他金屬被動跟漲,而基本面偏弱,在

2021年06月02日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾:鋰電替代對鉛消費趨勢替代。短期矛盾:再生成本支撐及消費淡季壓制。我們的觀點:海內外累庫進度差異導致近期內弱外強明顯,國內冶煉集中檢修後有恢復,而終端開工同比有走低,市場持續累庫,國內多個交割庫爆滿,社會庫存升至近4年來最高水平並超過10萬噸,現貨弱於期貨,煉廠交倉意願較高。當前宏觀市場波動較爲劇烈,政策與基本面博弈中,鉛市場堅挺更多是基於流動性支撐跟隨其他金屬被動跟漲,而基本面偏弱,在

2021年06月01日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾:鋰電替代對鉛消費趨勢替代。短期矛盾:再生成本支撐及消費淡季壓制。我們的觀點:海內外累庫進度差異導致近期內弱外強明顯,國內冶煉集中檢修後有恢復,而終端開工同比有走低,市場持續累庫,國內多個交割庫爆滿,社會庫存升至近4年來最高水平並超過10萬噸,現貨弱於期貨,煉廠交倉意願較高。當前宏觀市場波動較爲劇烈,政策與基本面博弈中,鉛市場堅挺更多是基於流動性支撐跟隨其他金屬被動跟漲,而基本面偏弱,在

2021年05月31日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾:鋰電替代對鉛消費趨勢替代。短期矛盾:再生成本支撐及消費淡季壓制。我們的觀點:上周美國總統提出6萬億美元財政預算提振市場風險情緒,但美國核心通脹數據同比達3.1%引市場巨震,倫鉛在2200美元上下波動,國內弱勢反彈。海內外累庫進度差異導致近期內弱外強明顯,國內冶煉集中檢修後有恢復,而終端開工同比有走低,市場持續累庫,國內多個交割庫爆滿,社會庫存升至近4年來最高水平並超過10萬噸,現貨弱於

2021年05月28日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾:鋰電替代對鉛消費趨勢替代。短期矛盾:再生成本支撐及消費淡季壓制。我們的觀點:隨着美國6萬億財政政策及對通脹容忍度上升,流動性寬裕推高金屬整體反彈,倫鉛重回2200美元。從5月供需層面來看,由於礦端備庫緊張對原生鉛有約束,消費邊際上無法再走弱。考慮到原生鉛副產品收益較高,煉廠原料深度去庫導致開工未降,而消費驅動不足,終端成品電池去庫未見明顯好轉,社會鉛庫存相對高位。根據我們對實體調研了解

2021年05月27日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾:鋰電替代對鉛消費趨勢替代。短期矛盾:再生成本支撐及消費淡季壓制。我們的觀點:近期美元下跌,基本金屬市場情緒有所修復,隔夜倫鉛延續反彈漲幅1%。繼5月期貨市場交割完畢,注冊倉單不減反增,體現短期市場供過於求的矛盾相對突出。考慮到原生鉛副產品收益較高,煉廠原料深度去庫導致開工未降,而消費驅動不足,終端成品電池去庫未見明顯好轉,社會鉛庫存相對高位,預計短期鉛市場難以走出區間震蕩,滬鉛波動區間

2021年05月26日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾:鋰電替代對鉛消費趨勢替代。短期矛盾:再生成本支撐及消費淡季壓制。我們的觀點:隔夜金屬市場情緒有所修復,倫鉛漲幅1%。從5月供需層面來看,由於礦端備庫緊張對原生鉛有約束,消費邊際上無法再走弱,市場累庫或放緩。考慮到原生鉛副產品收益較高,煉廠原料深度去庫導致開工未降,而消費驅動不足,終端成品電池去庫未見明顯好轉,社會鉛庫存相對高位,預計短期鉛市場難以走出區間震蕩,滬鉛波動區間15000/1

2021年05月24日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾:鋰電替代對鉛消費趨勢替代。短期矛盾:再生成本支撐及消費淡季壓制。我們的觀點:鉛價當前有礦端偏緊及再生鉛成本支撐,從5月供需層面來看,由於礦端備庫緊張對原生鉛有約束,消費邊際上無法再走弱,市場累庫將放緩。上周LME現貨升水較快走高至6.5美元,過往升水異動通常後續有隱形庫存顯性化,可關注倫鉛在2200美元附近壓力。考慮到原生鉛副產品收益較高,煉廠原料深度去庫導致開工未降,而消費驅動不足,

2021年05月21日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾:鋰電替代對鉛消費趨勢替代。短期矛盾:鉛價下跌後再生成本支撐。我們的觀點:近兩日金屬回調,國家層再議大宗商品漲價問題,市場情緒降溫,鉛價維持相對堅挺。國內5月交割量達到3.2萬噸,短期交倉對盤面價格壓力已體現充分。從5月供需層面來看,由於礦端偏緊對原生鉛有約束,消費邊際上無法再走弱,市場累庫將放緩。總體上,鉛價急跌後廢鉛酸蓄電池堅挺,導致再生鉛虧損擴大,精廢價差在縮窄,再生鉛成本支撐限制

2021年05月20日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾:鋰電替代對鉛消費趨勢替代。短期矛盾:鉛價下跌後再生成本支撐。我們的觀點:隔夜金屬全線回調,國家層再議大宗商品漲價問題,市場情緒降溫,鉛價維持相對堅挺。國內5月交割量達到3.2萬噸,短期交倉對盤面價格壓力已體現充分。從5月供需層面來看,由於礦端偏緊對原生鉛有約束,消費邊際上無法再走弱,市場累庫將放緩。總體上,鉛價急跌後廢鉛酸蓄電池堅挺,導致再生鉛虧損擴大,精廢價差在縮窄,再生鉛成本支撐限

2021年05月19日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾:鋰電替代對鉛消費趨勢替代。短期矛盾:鉛價下跌後再生成本支撐。我們的觀點:近期美元指數弱勢,基本金屬漲跌不一,倫鉛重回2200美元。國內5月交割量達到3.2萬噸,短期交倉對盤面價格壓力已體現充分。從5月供需層面來看,由於礦端偏緊對原生鉛有約束,消費邊際上無法再走弱,市場累庫將放緩。總體上,鉛價急跌後廢鉛酸蓄電池堅挺,導致再生鉛虧損擴大,精廢價差在縮窄,再生鉛成本支撐限制鉛價向下空間,消費
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