ILZSG 上調 2019 年精鉛過剩預期,中期伴隨新項目的投產,加之消費增長放緩,預計全球鉛市短缺狀態有望進一步緩解。國內來看,宏觀風險持續打壓鉛價,基本面供應端矛盾逐漸趨於弱化,目前低利潤水平下再生鉛煉廠忍耐度較高,暫未給鉛價帶來實質性支撐,而原生鉛煉廠檢修動作或帶來一定支撐,但長期的支撐仍依賴於再生鉛的減產。下遊來看,消費延續淡季格局,三季度旺季預期尚未顯現。因此綜合來看短期維持供需兩弱格局,宏觀層面偏空打壓了鉛價反彈動力,預計周內鉛價以震蕩偏空格局爲主,後市需重點關注再生鉛開工及庫存變化,主力合約波動區間或爲15700-16900 元/噸。