鉛雲匯 鉛業行情 2023年鉛年報

2023年鉛年報

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2023年銅冠金源期貨鉛年報:彈性有望釋放 但難改震蕩走勢

宏觀面看,2023年上半年歐美加息放緩預期增強,至下半年加息或迎來轉向。不過,歐美經濟下行壓力也將逐步強化。國內防疫政策優化及地產政策底出現後,經濟有望修復。供應端看,2023年國內外鉛礦新增產能均有限,鉛礦供應緊張格局較今年略有緩解,但難言寬鬆,內外加工費或維持低位。不過通過進口銀鉛礦及含鉛物料可彌補礦端供應不足及修復利潤,疊加新增產能及閒置產能釋放,預計原生鉛產量同比小增。再生鉛方面,新增產能投放依舊較多,行業已進入產能過剩期,競爭加劇。且原料廢舊電瓶難改供應緊張格局,價格堅挺下將繼續侵蝕煉廠利潤,或限制產能釋放節奏,但考慮到總產能維持增勢,疊加防疫政策優化後疫情衝擊將減弱,供應或呈現穩中有增。需求端看,海外經濟下行壓力預期較強,拖累汽車等消費領域,制約鉛消費。國內看,電動自行車電池需求將繼續受益於新舊國標過渡期,汽車啓動電池消費或寄希望於減稅等政策能否延續,不過電動自行車及汽車保有量逐年增加將繼續貢獻不錯的置換需求,同時,儲能板塊鉛蓄電池使用增加,也將帶來一定增量。總的看,海外需求預期回落,國內出口預期回落,但內需或保持一定增量。整體來看,海外流動性壓力驅緩,美元壓制減弱,但經濟

2023年銅冠金源期貨鉛年報:供需小幅過剩,震蕩區間或擴大

宏觀面看,2023年上半年歐美加息放緩預期增強,至下半年加息或迎來轉向。不過,歐美經濟下行壓力也將逐步強化。國內防疫政策優化及地產政策底出現後,經濟有望修復。供應端看,2023年國內外鉛礦新增產能均有限,鉛礦供應緊張格局較今年略有緩解,但難言寬鬆,內外加工費或維持低位。不過通過進口銀鉛礦及含鉛物料可彌補礦端供應不足及修復利潤,疊加新增產能及閒置產能釋放,預計原生鉛產量同比小增。再生鉛方面,新增產能投放依舊較多,行業已進入產能過剩期,競爭加劇。且原料廢舊電瓶難改供應緊張格局,價格堅挺下將繼續侵蝕煉廠利潤,或限制產能釋放節奏,但考慮到總產能維持增勢,疊加防疫政策優化後疫情衝擊將減弱,供應或呈現穩中有增。需求端看,海外經濟下行壓力預期較強,拖累汽車等消費領域,制約鉛消費。國內看,電動自行車電池需求將繼續受益於新舊國標過渡期,汽車啓動電池消費或寄希望於減稅等政策能否延續,不過電動自行車及汽車保有量逐年增加將繼續貢獻不錯的置換需求,同時,儲能板塊鉛蓄電池使用增加,也將帶來一定增量。總的看,海外需求預期回落,國內出口預期回落,但內需或保持一定增量。
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