鉛：觀望爲主
隔夜滬鉛1904合約低位震蕩爲主，持倉量持平，成交量一般，外盤方面LME三月鉛下跌0.32%。近期下跌由於國內鉛庫存回升較快，國內鉛庫存開始觸底反彈庫存小計達到3.3萬噸，而LME鉛庫存仍處於近幾年低位。2019年政府工作報告突出了增值稅下調從16%至13%，對於有色金屬來說，遠期合同成本下滑，遠月合約理應下滑。原生鉛再生鉛價格出現倒掛現在，再生鉛由於利潤虧損復產延後，幾大因素共振使得鉛價大漲。2018年12月原生鉛產量爲27.4萬噸，環比上升3.74%，同比上升3.49%；2018年全年累計產量299.53萬噸，累計同比下降8.57%，但是下遊需求仍然疲軟。現貨方面，廣東市場南華鉛17175元/噸，對SMM1#鉛均價升水50元/噸報價；廣西南方16975元/噸，對SMM1#鉛均價貼水150元/噸報價。鉛價觸低反升，維持窄幅波動，部分煉廠散單以當月 票出廠，市場成交一般。據調研，2018年12月SMM中國原生鉛冶煉廠開工率爲65.56%，環比11月上升2.46%，同比上升5.83%。後續繼續關注國內、港口庫存以及下遊的消費情況以及鉛蓄電池企業開工率，操作上，建議觀望爲主。
