回顧 5 月，鉛價維持震蕩整理的走勢，滬鉛期貨主力合約在 15100~15450 元/噸之間震蕩，基本面供應增速不及預期，需求維持疲軟，原料成本支撐較強，綜合矛盾之下，價格維持窄幅震蕩博弈。
供應方面，5 月份原生鉛維持偏緊的局面，冶煉廠檢修有增有減，進入五月下旬，原生鉛如期進入檢修，河南金利一條線進入檢修，可交割貨源減少；而再生鉛廠受制於原料供應偏緊以及硫酸等副產品價格下跌而陷入虧損，產能釋放緩慢；需求方面，下遊傳統消費淡季，電池需求季節性走弱，開工率緩慢下行，價格整體處於承壓的狀態，電池廠以銷定產，產成品庫存壓力較大，原料庫存僅長單足以支撐生產；
原料供應維持緊張，鉛礦進口比值仍然不利於進口，維持銀精礦來料加工政策優勢而變相進口，但是廢舊電瓶維持緊張，價格緊隨鉛價波動，原料偏緊限制了再生鉛產能擴張的速度；
後市展望，進入 6 月份，精鉛產量或伴隨再生鉛產能釋放而小幅增加，但電解鉛產量或將維持偏緊，原料端鉛礦進口窗口持續關閉，廢舊電瓶同樣供需偏緊，但是利潤低迷和硫酸庫存壓力也會抑制鉛廠的生產積極性；
預計六月份鉛價仍將維持震蕩，區間在 15100~15500 元/噸，操作上維持震蕩區間高拋低吸的節奏。
2023年6月銀河期貨鉛月報
