鉛
上周五鉛價低位修復,倫鉛上漲1.41%至2091美元,滬鉛上漲0.16%至15345元。倫鉛back重新走高,國內現貨市場升水幅度縮窄,市場成交有改善。隨着海外現貨升水回落,鉛市場內外比價小幅回升。上周倫鉛庫存小幅回升,國內尚未累庫,當月合約交割完畢後庫存明顯下降,在消費淡背景下,庫存變化更多是基於短期價格調整後下遊對常備庫存節奏的調整,而不是消費的顯著改善。短期來看,由於價格維持持續盤整,近期白銀及硫酸價格下跌更是令原生鉛產業利潤受損,導致原生煉廠計劃檢修預期增加,需關注實際檢修兌現情況,國內低庫存或持續,但供需弱勢對價格向上驅動也有限,滬鉛波動區間【15000,15400】元,倫鉛主要波動區間【2000-2100】美元。
投資策略:短期低位修復,價格波動至區間上沿偏空操作。
風險提示:冶煉兌現不確定性與消費邊際走弱的博弈。