【現貨市場信息】上海市場馳宏鉛15225-15255元/噸，對滬期鉛2306合約升水20-50元/噸報價；江浙市場銅冠、江銅鉛15185-15235元/噸，對滬期鉛2306合約貼水20元/噸到升水30元/噸報價。
【價格走勢】隔夜滬鉛主力收於15180元/噸。跌幅0.13%。倫鉛收於2045美元/噸。
【投資邏輯】供應端，5月冶煉復產與檢修並存，湖南、雲南、安徽煉廠均迎來檢修後 恢復，內蒙煉廠計劃新增檢修。同時受硫酸及白銀下跌影響，原生鉛利潤環比走低， 因此宏觀氛圍不佳，鉛價在金屬整體下跌時表現爲相對抗跌。需求端，下遊蓄電池替 換需求仍有繼續轉淡跡象，節後鉛蓄電池企業開工率或回升但低於節前水平，一定程 度壓制鉛價。下周滬鉛2305合約進入交割，鉛錠社會庫存仍有上升空間，或使鉛價運 行承壓。
【投資策略】滬鉛長期弱勢格局難改。短期鉛價或延續低位盤整態勢，滬鉛主要波動 區間15000-15500元，同時關注宏觀情緒對價格影響。
