上周滬鉛 1905 合約受增值稅預期影響,遭受空頭配置,倫鉛注銷倉單的回落也使得鉛價進一步失去支撐,滬鉛周內持續疲軟。基本面消費低迷,供應充足,上周庫存繼續刷新高點,爲 33442 噸,較上一周增加 5015 噸,中期來看鑑於環保力度弱於往年以及弱消費格局的制約,累庫壓力加大,不利鉛價上行,但短期價格再度跌至再生鉛成本附近,再生鉛對原生鉛貼水表現收窄,或爲鉛價帶來一定支撐,本周需重點關注原生再生價差的變化,預計本周滬鉛 1905 震蕩區間爲 16750-17300 元/噸。