鉛
上周五夜盤鉛價偏弱運行,倫鉛下跌1.5%至2073美元,國內滬鉛下跌0.26%至15210元,因臨近最後交易日,持貨商出貨積極性下降,報價貼水收窄,市場成交整體一般。近期倫鉛現貨轉貼水結構,國內外庫存均維持升勢。從產業利潤來看,廢電瓶偏緊導致再生鉛利潤轉爲小幅虧損,而受硫酸及白銀下跌影響,原生鉛利潤也在環比走低,宏觀氛圍不佳,鉛價在金屬整體下跌時表現爲相對抗跌。近期檢修與復產並存,尤其是安徽再生煉廠檢修後恢復緩解供應偏緊,消費層面鉛酸蓄電池淡季降價促銷,經銷商庫存周期在20-30天不等,我們預計鉛市在累庫預期下,價格重心將震蕩下移,滬鉛波動區間【15000,15400】元,倫鉛主要波動區間【2000-2100】美元。
投資策略:震蕩偏弱,關注價格波動至區間上沿的偏空操作。
風險提示:冶煉兌現不確定性與消費邊際走弱的博弈。