鉛
上周五倫鉛下跌0.19%至2151美元,滬鉛下跌0.2%至15315元。現貨市場升水回落報價,但成交趨於走弱。近期海外現貨升水的大幅波動刺激部分庫存顯性化,LME庫存走高。當前國內產業利潤不高,原生鉛冶煉檢修與再生復產並存,尤其是鉛價下跌時檢修計劃的增加給鉛價帶來部分支撐,與此同時,消費淡季衝擊仍會貫穿整個二季度。我們認爲低庫存局面會延續,但市場變化更多會體現在結構層面而非價格,如近強遠弱、外強內弱,鉛價短期難以突破盤整,預期滬鉛主要波動區間15000-15500元,倫鉛主要區間2050-2200美元。
投資策略:震蕩偏弱,關注價格波動至區間上沿的偏空操作。
風險提示:冶煉兌現不確定性與消費邊際走弱的博弈。