宏觀：本周美元指數表現強勢施壓基本金屬，但因2月非農創17個月以來新低導致美指高位承壓。2月國內M2、新增人民幣貸款、社融均不及市場預期，經濟企穩尚需時日。
基本面：本周國內主要地區鉛蓄電池企業周度綜合開工率爲56.59%，周環比小幅上漲0.09%。
周度開工率回升幅度連續放緩。周內國內外現貨維持貼水，下遊消費短期難覓亮點。隨着鉛精礦加工費的小幅上漲，原生鉛供給匹配更趨優化，供給價格彈性有所放大。國內河南、雲南、湖南三省原生鉛冶煉廠開工率周環比上升2.5%至56.4%。原生鉛供應穩中趨增。當下原生鉛與再生鉛平均價差從周初25元/噸擴大至周五的175元/噸。價差的持續擴大表明再生鉛煉廠在利潤改善和消費乏力的現狀下，供應壓力仍然較大。隨着市場樂觀情緒的逐步消退，鉛在目前的基本面下，價格有望回歸偏弱震蕩的主基調。
策略：在新的利好出現之前，預計價格走勢更多表現爲跟隨其他金屬偏弱調整爲主。下周鉛價主力合約波動區間或在16800-17500元/噸附近。建議企業逢低按需備貨。
3月10日美爾雅期貨鉛周報
