隔夜倫鉛下跌0.29%收至2083美元，滬鉛下跌0.1%收於15165元。國內維持小幅貼水，市場活躍度有小幅提升。近期鉛市整體受到宏觀偏空氛圍影響，美聯儲加息強化鷹派基調，美元走強，對金屬走勢有所抑制。從基本面來看，鉛市回落有基本面支撐，一方面在於再生原生價差收窄，現貨層面支撐仍在。另一方面可以看到，從本周開始，鉛錠出口窗口開啓，如果後續出口盈利走闊，鉛錠出口貿易流會推動國內過剩向海外轉移，這將強化後續國內去庫預期。因此，我們預計鉛價目前處於偏低位區間，不宜過度悲觀。滬鉛波動區間15100-15500元/噸，倫鉛主要波動區間2050-2180美元/噸。
投資策略：價格底部有支撐，去庫動能不強抑制修復程度，價格震蕩維持區間操作。
風險提示：宏觀預期轉弱及海外冶煉復產節奏。
