隔夜倫鉛下跌1.89%至2052美元,滬鉛下跌0.65%收於15305元。國內現貨市場貼水維持,成交有限。當前再生鉛開始轉爲貼水,冶煉利潤回升,受到終端補庫推動本周社會庫存下降明顯。國內兩會臨近,預期環保管控或階段性影響北方地區供應,鉛價短期企穩。隨着內外比價回落,出口窗口逐步接近打開,社會庫存去化取決需求恢復及鉛錠出口,如無超預期表現,鉛價預計維持區間波動,上行空間也受限,滬鉛波動區間15100-15500元/噸,倫鉛主要波動區間2050-2200美元/噸。
投資策略:價格低位修復,震蕩偏多,維持區間操作。
風險提示:海外冶煉復產速度超預期表現。