隔夜金屬市場整體反彈,鉛價表現偏弱,倫鉛收復部分跌幅漲0.34%至2057美元,滬鉛收跌0.46%至15120元。現貨市場對03合約小幅貼水0-30元,下遊偏逢低採購。國內偏弱,2月交割量達到4.3萬噸,交易所注冊倉單升至7.2萬噸,短期對盤面有抑制。預期隨着消費回歸,終端補庫或使得庫存先增後降,預期鉛價下方支撐仍在。目前,鉛錠出口窗口還在關閉狀態,國內去庫程度取決消費恢復力度及鉛錠出口影響,鉛價或區間震蕩爲主,滬鉛波動區間15100-15500元/噸,倫鉛主要波動區間2000-2200美元/噸。
投資策略:低位有支撐,向上修復力度也有限,價格震蕩,維持區間操作。
風險提示:宏觀預期轉弱及海外冶煉復產節奏。