隔夜滬鉛主力重心小幅下行，收於15230元/噸，跌幅0.26%。倫鉛維持盤整，收於2108美元/噸，跌幅0.31%。宏觀面，美元1月消費者物價2021年底以來最小同比升幅，引發美聯儲將不那麼激進加息的希望，但美聯儲官員隨後的鷹派言論刺激美元回升，打壓基本金屬走勢。國內供應端，節後再生鉛企業復產，原生鉛煉廠新建產能投放，供應周期性恢復；再生鉛方面由於廢電瓶價格出現跌勢，再生成本線下移。需求端，目前鉛蓄電池企業復產基本完成，隨訂單回升，部分中大型企業開工率已恢復至70-80%，鉛消費復蘇或對鉛價提供一定底部支撐條件。庫存端，周一SMM庫存數據爲5.69萬噸，較上周五增加0.31萬噸；本周滬鉛2302合約將迎來交割，煉廠將繼續轉移庫存至交割倉庫，鉛錠社會庫存仍有累增預期。
綜合來看，節後隨鉛產業鏈鉛錠供需雙增，而春節期間的冶煉廠鉛錠庫存並未全部被消化，庫存壓力是短期鉛價偏弱震蕩的主要因素，繼續關注社會庫存變化，建議觀望。
