上周五夜盤倫鉛下跌1.32%至2091美元,滬鉛下跌0.72%至15235元。現貨市場對03合約貼水60-0元/噸,下遊剛需採購觀望較多。國內供需均在恢復,再生成本支撐稍弱化庫存回升,隨着消費市場的回歸,終端補庫或使得庫存先增後降,我們預期鉛價下方支撐仍在,目前,鉛錠出口窗口還在關閉狀態,國內去庫程度取決消費恢復力度及鉛錠出口影響,鉛價或區間震蕩爲主,滬鉛波動區間15200-15500元/噸,倫鉛主要波動區間2050-2200美元/噸。
投資策略:低位有支撐,向上修復力度也有限,價格震蕩,維持區間操作。
風險提示:宏觀預期轉弱及海外冶煉復產節奏。