庫存小幅下滑，鉛價低位震蕩
周一滬鉛主力2303合約日內探底回升，夜間震蕩回落，收至15270元/噸，跌幅0.65%。倫鉛震蕩偏弱，收至2100美元/噸，漲幅0.02%。現貨市場：上海市場馳宏鉛15230-15250元/噸，對滬期鉛2303合約貼水20-0元/噸報價；江浙市場江銅、銅冠鉛15220-15250元/噸，對滬期鉛2303合約貼水30-0元/噸報價。滬鉛呈偏弱震蕩，持貨商隨行出貨，報價貼水並無較大調整，下遊基本復工，部分繼續採購長單貨源爲主，其它多觀望。SMM：截止至本周一，五地社會庫存爲5.14萬噸，較上周五減少0.51萬噸。節後物流恢復，煉廠庫存轉移，同時下遊逢低採購並存，庫存總體錄減。基本面看，節後原生鉛煉廠復產，開工率小幅增加，另外河南金利新增產能已投產，預計原生鉛供應穩中有增。再生鉛方面，春節檢修企業陸續復產，江蘇新春興和山東中慶都已復產，帶動開工率回升。同時，廢舊電瓶回收也在逐步恢復，原料供應有望改善。下遊方面，鉛蓄電池企業也陸續復工，少數在初五初六，多數在初八至元宵節，生產恢復帶動開工率大幅回升。目前看，電動自行車電池市場消費尚可，經銷商庫存消耗，節後慣性補庫，汽車及儲能電池市場消費一般，經銷商庫存在1-2個月，補庫剛性爲主。
整體來看，美元延續反彈，內外鉛價承壓。節後，產業鏈供需兩端均有恢復，從企業開工率來看，需求端恢復彈性更大。且在下遊部分補庫帶動下，庫存出現小幅下滑，支撐鉛價，同時當前鉛價下，再生鉛利潤微薄，成本端存支撐。短期看，宏觀壓力向下，然基本面有支撐，鉛價仍以低位震蕩爲主。
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