上周五倫鉛下跌2.16%至2103.5美元,滬鉛下跌0.52%至15230元。現貨市場小幅貼水0-40元,持貨商出貨積極,成交活躍度好轉。海外2月空頭持倉分布佔優,國內節後累庫影響還未消除,2月煉廠交倉量較大,當前有不少在途庫存,在臨近交割時庫存上升將更爲明顯,或抑制價格。消費方面,價格下跌後下遊節後有一定補庫需求。目前來看,產業利潤整體偏低,絕對價格下方仍有支撐,預計滬鉛主要波動區間15200-15500元/噸,倫鉛主要波動區間2100-2250美元/噸。
投資策略:下跌有成本支撐,但累庫抑制向上漲幅,維持區間操作。
風險提示:宏觀預期轉弱及海外冶煉復產節奏。