供需兩端均有恢復，鉛價逢低做多
周四滬鉛主力2303合約震蕩偏強，夜間震蕩回落，回吐日內漲幅，收至15270元/噸，跌幅0.26%。倫鉛橫盤運行，收至2150美元/噸，漲幅0.54%。現貨市場：上海市場馳宏鉛15270-15290元/噸，對滬期鉛2303合約貼水20-0元/噸報價；江浙市場江銅、銅冠鉛15250-15290元/噸，對滬期鉛2303合約貼水40-0元/噸報價。滬鉛震蕩回升，持貨商出貨積極性向好，下遊陸續詢價，市場活躍度好轉。嘉能可2022年鉛產量爲19.16萬噸，較2021年的22.23萬噸下滑14%。基本面看，LME庫存降至2萬噸左右，維持在近十五年低位，海外供應依舊偏緊。盡管當前注銷倉單佔比回落至16%附近，擠倉風險回落，但極低的庫存水平依舊給與鉛價下方一定支撐，期價有望延續外強內弱，利於鉛錠出口。國內看，春節期間原生鉛冶煉企業多正常生產，再生鉛方面，節後北方煉廠復產較緩慢，安徽地區煉廠尚未復產，元宵節後復工；廣東。浙江、江蘇等地復工也較慢；下遊方面，鉛蓄電池本周已步入復工階段，但產量仍少於節前一周。隨着人員陸續返工，開工率將逐步回升。
整體看，本周海外央行表態普遍偏鴿，流動性壓力延續減弱，國內對經濟恢復仍保有信心。但目前尚處季節性累庫階段，需求尚未恢復，現貨成交不佳，鉛價走勢偏弱。然當前比價利於鉛錠出口，出口預期下又限制累庫量，鉛價下方有支撐。操作上，可左側逢低試多，等待需求端恢復。
操作操作建議：逢低試多
