建議觀望
春節假期期間(1.23-1.27)倫鉛走勢經歷大跌大漲,整體波動較大,上周五收於2179.5美元/噸,較春節前最後交易日(1.20)上漲4.58%。宏觀面,本周需關注美聯儲利率決議,市場對美聯儲或在下周四FOMC會議上加息25BP存在預期,加息或出現放緩。國內供應端,春節期間原生鉛冶煉企業多正常生產,再生鉛方面以安徽地區爲代表的大型冶煉企業亦是輪班生產,供應有所收窄。需求端,除去個別鉛蓄電池企業存在春節生產的情況,其他企業普遍放假,多數已於上周末開工,剩餘企業開工則陸續恢復至正月十五。庫存端,下遊企業放假時間多於鉛冶煉企業,供需錯配下,春節後鉛錠大概率有累庫的可能性,累庫空間在3-5萬噸,或給予鉛價運行一定壓力。綜合來看,後續仍需關注出口轉移以及下遊節後補庫兌現的情況。在宏觀情緒相對穩定的情況下,短期鉛價或將延續偏弱震蕩態勢。操作上暫時觀望。