上周五倫鉛上漲0.52%至2227美元,滬鉛下跌0.57%至15575元。現貨市場報價貼水維持,鉛價下跌後下遊詢價積極性上升,市場成交稍有好轉。當前海外維持高back結構,國內因假期因素供需雙降,1月累庫預期較高,煉廠交倉意願上升。此外,出口窗口持續打開,預計鉛錠出口導致累庫幅度或低於過往。考慮到冶煉環節利潤率不高,鉛市場短期受現貨層面影響偏弱,價格或回至15500平臺尋求支撐。滬鉛波動區間爲15400-15800元/噸,倫鉛主要價格波動區間爲2100-2250美元/噸。
投資策略:震蕩偏弱,煉廠庫存保值可逢高建倉遠月。
風險提示:美聯儲貨幣政策調整預期。