上周五倫鉛下跌0.54%至2122美元,滬鉛下跌0.26%至15625元。現貨市場報價維持小幅貼水,成交稍有好轉。上周海內外都表現爲去庫,國內全面降準利好對商品提振有限,鉛市場相對弱化了宏觀定價。產業角度冶煉利潤整體不高,消費邊際轉淡,疫情反復幹擾令資金樂觀情緒小幅消退,滬鉛持倉量明顯下降,我們預計短期鉛價震蕩偏弱運行,滬鉛價格主要波動區間爲15200-15800元/噸,倫鉛主要價格波動區間爲2000-2200美元/噸。
投資策略:多頭逢高減持,嘗試反彈拋空,煉廠庫存保值可逢高建倉遠月。
風險提示:資金退潮導致價格劇烈波動超預期,疫情對需求的抑制。