隔夜倫鉛下跌1.28%至2082美元,滬鉛收漲0.03%至15740元,市場短期呈現外弱內強,內外比價進入向上修復階段。現貨市場下遊逢低拿貨,市場整體表現清淡。短期資金對價格的博弈還在持續,近月持倉量較高,和期交所注冊倉單還存在一定差距,市場累庫預期未能明顯兌現,價格高位震蕩。我們認爲產業矛盾或將逐步凸顯,供應端隨着利潤改善再生鉛開工率回升中,消費邊際走弱,新增訂單需求有限,累庫預期下鉛價或將面臨高位回調壓力,預計滬鉛價格主要波動區間15200-15800元/噸,倫鉛主要價格波動區間2000-2200美元/噸。
投資策略:多頭逢高減產,嘗試反彈拋空,煉廠庫存保值可提高比例。。
風險提示:資金退潮導致價格劇烈波動超預期,高價對需求的抑制。