鉛
現貨市場：上周國內市場由於春節假期緣故休市，而在LME倫敦市場方面，金屬板塊大多呈現出衝高回落的格局，而鉛品種在整個金屬板塊中，波動情況相對偏小，但是整體漲跌情況屬於較弱的水平，2月4日至8日當周累計下跌1.53%。
庫存情況：上周，在LME庫存方面，上周則是出現了累計5,325噸的下跌，而自進入到2019年以來，則是已經累計下降40,325噸。而與此同時，國內上期所鉛倉單則是呈現出了走高的情況，尤其在過往兩個月交割期前後，倉單連續出現突然間單日上漲超過10,000噸的情況，這使得目前上期所鉛倉單已然累計到相對較高的水平。這與LME鉛庫存的情況大相徑庭。
進口盈虧情況：上周美元指數依舊保持着持續走高的態勢，截止上周五已經錄得連續7個交易日的陽線。而另一方面，LME倫鉛貼水報價則是進一步擴大，目前又回到-20美元/噸左右的水平。若國內鉛品種下遊企業在春節前並未能夠兌現的補庫需求推遲至春節之後，則有可能對於鉛價格形成一定支撐，屆時或將使得國內進口盈利窗口再度開啓。
再生鉛情況概述：在春節前再生鉛價格優勢完全喪失，故此即便下遊需求的復蘇對於再生鉛的支撐也相對有限，而在春節過後，倘若下遊蓄電池企業原本應該在春節前的補庫動作延後至節後，那麼或許會對鉛價格起到一定提振作用，但再生鉛的價格優勢若無法體現，那麼多數採購或仍將會去向原生鉛品牌。
蓄企情況概述：在春節假期之前，據SMM調研，1月28日—2月1日當周SMM五省鉛蓄電池企業周度綜合開工率爲42.53%，較此前一周下降17.41%。而在春節過後，預計蓄電池企業復工會略晚於煉廠，故此可能仍會有一周左右的需求較爲冷清的情況。
操作建議：
春節期間外盤倫鉛與多數金屬一樣呈現出衝高回落的態勢，而國內蓄電池企業全面從假期中回歸或將要到正元十五之後，故此本周滬鉛仍然建議先以逢高做空思路對待，手中持有現貨的持貨商也可採取賣出高位看漲期權收取權利金的策略。
後市關注重點：
春節前未兌現之蓄企補庫是否會推遲至節後。
風險提示：
RoHS若不給予鉛酸蓄電池豁免權，則2019年7月22日後歐盟將會禁止使用鉛酸蓄電池
2月11日華泰期貨鉛周報
