隔夜美國PMI數據不及預期,市場傳聞國內或防疫放鬆,金屬價格表現偏強,倫鉛上漲0.97%至1986美元,滬鉛上漲0.43%至15205元。現貨市場剛需採購爲主,成交方面未見明顯改善。我們對鉛市場觀點暫無變化,鉛首次納入彭博商品指數利好已兌現在盤面,且影響偏短期,倫鉛現貨升水回落後近月軟逼倉預期下降。基本面來看,當前海外未現庫存拐點,11月有德國煉廠復產預期,國內消費尚能維持,國內注冊倉單數量小降,但供應迎來慢節奏恢復,大幅走弱基礎不具備。因此,在緩慢累庫預期壓制下,預計鉛維持盤整可能性較大。滬鉛波動區間【15000,15500】元,倫鉛波動區間【1850,2050】美元。
投資策略:多頭逢高減倉,嘗試反彈試空。
風險提示:激進加息節奏拖累商品整體。