周三滬鉛主力2211合約日內先揚後抑，夜間低開上行，收至15375元/噸，漲幅0.52%。倫鉛探底回升，收至1995.5美元/噸，跌幅0.89%。現貨市場：上海市場馳宏鉛15310-15320元/噸，對滬期鉛2211合約升水10-20元/噸報價；江浙市場濟金、銅冠鉛15300-15320元/噸，對滬期鉛2211合約升水0-20元/噸報價。隨着交割後，市場流通貨源增對，持貨商升水轉降，少數轉爲貼水，同時再生鉛貨源增多，下遊擇優採購，整體偏低迷。昨日LME鉛庫存持平於29825噸。基本面看，海外煉廠出現減產，疊加LME低庫存下帶動升水走高，擠倉擔憂升溫。國內看，原生鉛煉廠受檢修及疫情影響，周度開工率出現下滑，供應縮量。再生鉛方面，隨着鉛價反彈，企業利潤修復，前期減產企業逐步復產。同時，安徽地區疫情緩解，當地煉廠也小幅增產，總體供應恢復中。下遊看，節後放假企業多恢復生產，帶動企業開工率快速回升，同時消費旺季延續，部分大中型企業訂單維持緊缺狀態，開工多維持80-100%的高水平，也帶動蓄電池企業整體開工率達近三年高位。整體來看，海外擠倉擔憂情緒及國內下遊消費旺季延續對鉛價構成支撐，但再生鉛企業利潤修復，建廠企業逐步復產，供應增加預期限制鉛價進一步上漲動力。多空因素交織下，期價或維持震蕩，等待供需矛盾的進一步指引。
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