節後滬鉛主力跳空高開補漲後橫盤震蕩。宏觀看,美國通脹數據維持較高水平,美聯儲加息節奏難言放緩,金屬宏觀依然有壓力。基本面看,海外煉廠出現減產,疊加 LME 低庫存下帶動升水走高,支撐內外鉛價。國內看,原生鉛煉廠受檢修及疫情影響,周度開工率出現下滑,供應縮量。
再生鉛方面,隨着鉛價反彈,企業利潤修復,前期減產企業逐步復產。同時,安徽地區疫情緩解,當地煉廠也小幅增產,總體供應恢復中。下遊看,節後放假企業多恢復生產,帶動企業開工率快速回升,同時消費旺季延續,部分大中型企業訂單維持緊缺狀態,開工多維持 80-100%的高水平,也帶動蓄電池企業整體開工率達近三年高位。整體來看,海外供應受幹擾,低庫存下升水走高令擠倉擔憂升溫。國內消費旺季延續支撐鉛價,不過隨着鉛價反彈,再生鉛企業利潤修復,存復產預期,限制鉛價上行空間。短期鉛價或維持震蕩偏強,關注前高 15450 元/噸附近壓力。