國慶假期期間，倫鉛表現強勁反彈超過7%，主要是受到澳大利亞PortPirie鉛冶煉廠將關閉55天減產消息提振，在海外低庫存背景下，減產消息提振了低位鉛價，同時也令倫鉛現貨升水快速拉升。對於國內，今年夏季旺季消費低預期且啓動較晚，國慶假期下遊適當縮短了假期，終端整體還處於去庫節奏，根據下遊鉛蓄電池企業排產計劃，十月旺季消費仍有10%左右的提升空間，但對於四季度後期消費尚不確定，我們預期後續國內將恢復累庫節奏。因此，短期外盤提振下國內價格有望向上補漲，不排除滬鉛衝擊15300-15500區間，後續美聯儲加息節奏較難放鬆，宏觀風險仍存，市場或在交易歐美經濟衰退預期及海外減產支撐間切換，價格持續向上突破較難，預計鉛價總體偏寬幅震蕩爲主。滬鉛波動區間【14800,15600】元/噸，倫鉛【1900,2100】美元/噸。
投資策略：短期偏多，關注價格區間上沿壓力。
風險提示：減產兌現低預期，海外經濟衰退預期導致避險情緒重燃，衝擊有色整體。
