宏觀資訊：
1. 中國 12 月宏觀經濟數據小幅回暖，規模以上工業增加值、社會消費品零售總額超預期。
2. 中國 2018 年 GDP 增速 6.6%，實現預期發展目標，四季度 GDP 增速創近十年新低。
3. 世界貿易組織周一可能啓動調查美國對 2500 億美元中國商品加徵關稅的措施是否違反最惠國待遇規則。
4. 證監會換帥，易會滿接棒劉士餘任證監會主席，市場對此充滿期待。
5. 特朗普籤署臨時支出法案 美國史上最長政府關門正式結束。
6. 歐元區 1 月制造業 PMI 初值創逾四年新低，德國制造業 PMI 初值四年來首次跌破榮枯線。
7. 中國央行公布，1 月 25 日開展了 2018 年度普惠金融定向降準動態考核，此次動態考核淨釋放長期資金約 2500 億元人民幣。
行業資訊：
1. 據 SMM 調研，1 月 21 日—1 月 25 日 SMM 五省鉛蓄電池企業周度綜合開工率爲 59.94%，較上周下降 1.56%。
2. 據 SMM 調研，1 月 21 日—1 月 25 日 SMM 原生鉛冶煉廠周度三省開工率爲 52.6%，環比上周下降 3%。
3. 交易所庫存：截至 2019 年 1 月 25 日，上期所鉛庫存較上周增5076 噸至 34510 噸，LME 鉛庫存 82975 噸。
周度觀點：
基本面看，當前高緯度、高海拔地區的部分鉛礦企業，受惡劣天氣影響生產受限。原生鉛冶煉廠穩定生產。下遊消費則未見明顯改善。整體看，鉛精礦供應偏緊，但由於下遊消費疲弱鉛社會庫存觸底反升，當前原生與再生價差由貼 200 元/噸收窄至平水，甚至部分出現倒掛現象，但若市場成交極爲清淡，即使有部分採購轉向原生鉛，也不會改變累庫態勢，滬鉛上方空間有限，但臨近春節謹慎操作。
1月28日南華期貨鉛周報
