上周市場流動性充足,風險偏好顯著提升,另受倫鉛反彈帶動,滬鉛周內整體反彈上行,目前供應端來看,原生鉛煉廠開工率因年底檢修有所下滑,且再生鉛煉廠受低利潤水平影響亦陸續停工放假,因此整體供應預期減少,短期對鉛價構成一定支撐。需求來看,下遊鉛蓄電池企業春節備庫基本完成,月底多進入放假階段,開工持續下滑,故消費方面對鉛價難有提振。綜上,供應端的偏緊,使得前期供大於求的局面有所緩解,但從庫存來看仍處於累庫周期中,因此仍將限制鉛價的上行高度,綜合預計本周滬鉛 1903 合約將呈現高位震蕩格局,區間 17600-18000 元/噸,長假前操作觀望爲宜。