內外走勢：今日倫鉛低開微漲，截止北京時間15:27，3個月倫鉛報2073美元/噸，微跌0.02%，有效運行於均線組上方。滬鉛主力1903合約衝高回落，日內交投於17815-17615元/噸，觸及1月2日以來新高，尾盤收17660元/噸，較上一日收盤價漲0.31%；成交量46924手，日增12570手；持倉47252手，日增528手。較SMM現貨基差縮窄至240元/噸；滬鉛1902-03月價差縮窄至20元/噸。
市場焦點：亞市美元指數震蕩走弱，承壓於60日均線下方，現交投於96.414，微跌0.09%。期間媒稱北愛民主統一黨支持首相退歐協議，英鎊走高打壓美元。
現貨市場：1月25日SMM現貨1#鉛報價爲17850-17950元/噸，均價較上一交易日持平。SMM報道，期盤上行承壓，而持貨商因庫存減少，已無意繼續降價甩貨，報價陸續轉爲升水，同時下遊節前備庫基本結束，今日鮮有詢價，散單市場交投兩淡。
倉單庫存：今日滬鉛倉單合計21160噸，較昨日減少700噸；庫存方面：截止1月24日，LME鉛庫存報85200噸，日減1425噸，連降8日至2009年6月19日以來新低；同時，截止1月25日當周，上期所滬鉛庫存報27306噸，周減4276噸，結束三連增。
主力持倉：滬鉛主力1902合約前20名多頭持倉17464手，日增43手，空頭持倉18825手，日增860手，空頭增倉打壓。
行情研判：1月25日滬市有色金屬漲跌不一，滬鉛主力衝高回落，期間LME鉛庫存報降至近9年低位對鉛價構成提振，但臨近春節假期，蓄企開始放假，消費下降使鉛價承壓。技術上，期價報收長上影線小陽線，顯示上方阻力較強，而下方有多條均線支撐，預計短期仍將重回盤整。操作上，建議滬鉛主力1903合約可於17700-17500元/噸之間高拋低吸，止損各100元/噸
