上周滬鉛主力先揚後抑。宏觀面看，美聯儲鷹派加息落地，多國央行跟隨加息，美國經濟韌性較強，歐洲經濟加速收縮，美元較爲堅挺，大類資產承壓。基本面看，受人民幣貶值影響，鉛價內強外弱，帶動滬倫比價擴大，鉛礦供應預期增加，原料緊張情況暫緩。原生鉛企業多穩定生產，周度開工率環比持平，目前湖南華信搬遷停產尚未恢復，西部礦業維持檢修，但興安銀鉛、白銀有色及安徽銅冠生產已恢復至常規水平。再生鉛方面，因虧損加入檢修的企業增加，同時新投產進度放緩，供應壓力減弱。
然新電池更換帶來增量，廢舊電瓶價格下跌，成本端支撐小幅下移。需求端仍處消費旺季，電動自行車蓄電池缺貨嚴重，企業多滿負荷生產，部分大型企業國慶不放假或少放假。此外，四川地區企業也已有序恢復生產，帶動蓄企開工增至較高水平。整體來看，美元強勢運行，金屬上方承壓。
原生鉛與再生鉛供應漲跌互現，總體壓力可控，需求維持旺季帶動去庫。
但廢舊電瓶價格回落，成本支撐下移。短期多空因素交織下，鉛價或區間14750-15150 元/噸震蕩。
2022年第39周銅冠金源期貨鉛周報
