現貨市場：上周鉛價探低回升，貿易商積極出貨，主動下調報價升水，而上周再生鉛對原生鉛價格優勢消失，又使得原生鉛貨源相對吃緊。下遊蓄企採購活躍度略有提升，但是由於春節假期馬上臨近，蓄電池企業將陸續會於本周進入休假停產的狀態，故此料想需求端能夠給予鉛價格的支撐將會愈發有限。
庫存情況：上周，上期所鉛庫存倉單則是再度出現了17,026噸的大幅上漲，目前庫存水平以及累積到年內相對較高的位置，加之當下下遊蓄電池企業採購需求遠不及以往春節前的採購旺季，這樣則使得支撐鉛價格近月合約偏強的邏輯則愈發難以立足，鉛期現結構或逐漸從Back轉爲Contango結構。
進口盈虧情況：上周國內滬鉛價格在下遊蓄電池企業採購復蘇的情況下基本呈現出穩步小幅上行的態勢，而在LME倫鉛方面，整個前半周，倫鉛價格走勢都相對偏弱，甚至出現震蕩下行的態勢，加之LME倫鉛貼水進一步擴大，而人民幣中間價格卻又呈現出走強的狀況，使得鉛品種進口盈利水平一度又重回600至800元/噸，但是在上周五之時，倫鉛則是呈現出了相對較強的回升，一舉使得鉛進口盈利水平回落至200元/噸的水平。
再生鉛情況概述：上周再生鉛價格優勢完全喪失，故此即便下遊需求的復蘇對於再生鉛的支撐也相對有限，加之廢舊電瓶價格上調，使得原本就非常微薄的再生鉛企業利潤更加雪上加霜。
蓄企情況概述：上周（1月14日—1月18日）五省鉛蓄電池企業周度綜合開工率爲61.5%，較上周下降0.57%。據SMM調研了解，由於春節臨近，部分偏遠地區物流開始停止，經銷商採購減量，故本周多個省份鉛蓄電池企業開工率普遍下調。
操作建議：
上周由於下遊需求的逐步復蘇使得滬鉛價格呈現出了震蕩回升的走勢，不過實際現貨價格的上漲卻較爲有限，而本周隨着蓄電池企業陸續進入春節假期，能夠給予鉛價格的支撐料將會越來越少，故此本周鉛品種操作策略總體仍建議以逢高做空爲主。
後市關注重點：
傳統蓄企補庫旺季是否會在今年延後 RoHS決議結果。
風險提示：
RoHS若不給予鉛酸蓄電池豁免權，則2019年7月22日後歐盟將會禁止使用鉛酸蓄電池。
1月21日華泰期貨鉛周報
