上周滬鉛主力圍繞萬五一線震蕩。宏觀面看，上周公布的歐美經濟數據多不佳，但愈演愈烈的能源問題增加歐元區經濟衰退擔憂，歐元走弱助推美元走強，金屬略顯壓力。周五晚間，央行會議上鮑威爾偏鷹言論，再度施壓金屬。基本面看，上周湖南限電臨近尾聲，但河南限電影響帶動原生鉛企業開工率下滑，同時中金嶺南新廠產能未能有效釋放，8 月原生鉛產量或低於預期。再生鉛方面，安徽地區限電解除，煉廠逐步復產，供應增加。不過廢舊電瓶價格居高不下，煉廠利潤較差的情況下關注企業追產意願。下遊方面，受限電影響，四川地區蓄電池企業仍停產，且恢復時間待定，江蘇、浙江及江西等地錯峯生產或定額供電，均影響企業開工。不過，安徽限電解除，企業恢復生產。整體來看，全球央行會議上鮑威爾表態偏鷹，金屬上方宏觀壓力增加。國內部分地區限電影響解除或緩和，帶動鉛上下遊企業生產恢復，且供應恢復更爲明顯。同時，鉛礦進口窗口開啓，原料緊缺緩解下，原生鉛產量有望提升。故在宏觀及基本面壓力增加下，鉛價或震蕩偏弱，不過考慮到再生鉛成本支撐依舊較強，下方空間受限。
2022年第35周銅冠金源期貨鉛周報
