上周五倫鉛下跌0.87%至2048美元，滬鉛上漲0.23%至15020元，現貨市場貼水收窄，成交稍有改善。鉛價短期弱勢主要是受到8月煉廠交倉及中下遊高溫限電的影響，但從供需角度鉛價應有支撐，一方面在於短期冶煉利潤受損嚴重，鉛副產品白銀和硫酸價格近兩周下滑較多，再生利潤不佳，成本端有支撐。另一方面，今年旺季消費支撐仍在，如限電緩和下遊消費有進一步復蘇動能，因此，我們預期鉛價階段性有支撐，國內價格波動區間【14800,15500】元，倫鉛波動區間【1950,2250】美元。
投資策略：價格下跌後低位買入，鉛內外比價回升中，且近期有鉛錠出口消息，可持跨市反套。
風險提示：海外宏觀悲觀預期持續發酵。
