累庫持續累積，鉛價震蕩偏弱
上周滬鉛主力震蕩回落。宏觀面看，美聯儲7月議息會議紀要鴿中偏鷹，且近期數據好壞參半，多位官員稱9月仍有可能加息75BP，美元走強。同時，國內7月金融及經濟數據均不佳，盡管央行超預計降息，市場對經濟恢復信心仍有回落，金屬承壓。基本面看，近期湖南地區原生鉛煉廠受限電影響生產，大規模煉廠以粗鉛停產爲主，小規模煉廠普遍停產三天，預計影響量在1200噸。再生鉛受限電影響更大，集中在安徽、江蘇及湖南地區，保守預計影響量在10400噸。下遊蓄電池方面，安徽、江蘇地區部分蓄電池企業因限電，延續續錯峯生產，令企業周度開工率再度小幅回落，後期仍需關注天氣情況及限電時間是否延長及範圍是否擴大。整體看,國內多地限電對鉛上下遊均構成不同程度影響，總的看基本面仍維持供過於求的格局，疊加近期交倉導致庫存出現持續累庫，且內外比價收窄後出口窗口關閉，均令多頭信心不足，鉛價回落至前期震蕩區間下沿。不過，限電帶來超預期減量及消費旺季預期尚存，將限制鉛價下方空間，預計短期鉛價或圍繞萬五上下200點震蕩。
