宏觀：美聯儲12月紀要偏鴿派，美元指數最低下探95一線。中美貿易談判仍有待進一步磋商，宏觀利好出現邊際減弱。
基本面： 本周國內主要地區鉛蓄電池企業周度綜合開工率爲62.07%，周環比回升2.53%。剔除元旦放假影響因素，目前整體下遊開工率不及節前水平，需求仍延續弱勢。部分蓄企春節放假或將提前，消費年前預計仍難有較大起色。鉛價接連下挫後，下遊遇跌避險情緒增強。部分下遊補庫或將更爲謹慎。供應端來看環保因素已不再是市場關注的焦點，市場整體供應能力大爲增強。國內上期所周度庫存環比大增67.6%至29308萬噸。這不僅凸顯消費的乏力，同樣表明產業端對未來的價格信心更是缺乏。累庫趨勢一旦延續，鉛價成本支撐力度恐將進一步減弱。但目前由於部分再生企業原料採購緊張，原生鉛與再生鉛價差縮小或許將遲滯鉛價回調的節奏。
策略：在下遊企業備庫情緒出現邊際改善之前，鉛價預計仍將偏弱運行。本周滬鉛主力合約波動區間或在17000-17800元/噸附近。
1月14日美爾雅期貨鉛周報
