鉛
現貨市場：在現貨方面，據SMM報道，上周現貨鉛主流成交區間在18,175-18,550元/噸。由於年末資金相對緊張的情況在2019年年初得到緩解，故此煉廠出貨積極性明顯下降，尤其是主流交割品牌多以挺價惜售爲主，而下遊蓄企則有部分需求轉向價格優勢明顯的再生鉛，使得上周再生鉛與原生鉛價差呈現出收窄的情況。
庫存情況：上周，在元旦假期之後，上期所鉛倉單依舊維持着持續走低的情況，當周累計下降1,109噸，雖然在2018年12月交割期過後，上期所鉛倉單曾出現過單日暴增超過10,000噸的情況，不過目前看來，國內庫存偏低的情況仍未改變，依舊維持着交割期一過便開始持續出現鉛倉單下降的情況。
進口盈虧情況：上周LME倫鉛貼水繼續擴大至-10美元/噸的水平之上，而在元旦之後，人民幣中間價格則是呈現出相對較大的波動，不過最終還是呈現出了一定的走強，加之內盤鉛價格雖然在宏觀環境利空的影響下呈現出了較大的下跌，不過相較於外盤而言仍然相對偏強，故此當下國內鉛品種進口盈利水平仍維持在800元/噸的水平附近。
再生鉛情況概述：從再生精鉛與原生鉛的價差上來看，上周則是從周初時的-425元/噸下降至周末時的-350元/噸，而此前以及多次提及，在目前再生鉛價格優勢如此明顯的情況下，倘若下遊蓄電池企業需求有所復蘇，則首先的一個跡象便是再生鉛價格因有更多的採購青睞而呈現相對堅挺的情況，從而使得再生鉛與原生鉛的價差縮小，而目前這樣的情況似乎正在逐漸呈現。
蓄企情況概述：據SMM調研，上周（12月31日—1月4日）SMM五省鉛蓄電池企業周度綜合開工率爲59.53，較上周下降4.18%。由於恰逢元旦假期，部分蓄企放假1-3天不等，故各地鉛蓄電池企業開工率均有不同程度下降。
操作建議：
就元旦之後的情況而言，目前尚未觀察到下遊蓄電池企業補庫明顯復蘇的跡象，現貨散單成交僅僅只是在上周五時才有所好轉， 後市需持續觀察，當下操作可暫時以觀望爲主。此外由於歐盟RoHS決議臨近，這或將使得外盤倫鉛受到的利空因素更大，故此後市也可逐漸關注內外盤反套的機會。
後市關注重點：
下遊蓄企春節前補庫動作何時啓動 RoHS決議結果。
風險提示：
RoHS若不給予鉛酸蓄電池豁免權，則2019年7月22日後歐盟將會禁止使用鉛酸蓄電池。
1月7日華泰期貨鉛周報
