上周滬鉛主力期價延續震蕩走勢。宏觀面看，美聯儲會議紀要延續鷹派表態，疊加非農數據好於預期， 7 月加息 75BP 基本板上釘釘。周中，歐美經濟衰退擔憂情緒有所釋放，內外金屬均呈現企穩態勢。基本面看，國內前期檢修的煉廠陸續恢復，原生鉛煉廠開工率環比增加。6 月月度產量達 25.41 萬噸，7 月在煉廠復產及新增產能釋放影響下，產量有望達 28萬噸。再生鉛方面，安徽地區企業生產有所恢復，帶動企業開工率回升，不過原料廢舊電瓶地域供需不匹配，爭搶加劇，成本端的支撐較爲牢固。
需求方面，鉛蓄電池消費好轉逐步顯現，電動自行車整車生產企業訂單回暖，汽車配電企業訂單也在政策刺激下增加，電池企業開工呈現回升態勢。
整體來看，近期經濟衰退擔憂緩解，但海外流動性收緊壓力尚存，宏觀氛圍仍較謹慎，壓制內外鉛價走勢。國內前期檢修煉廠復產，同時消費延續邊際改善，但供應增速大於需求增速，庫存回升，拖累鉛價，短期或延續低位區間運行，關注後期消費持續回暖力度。
2022年第28周銅冠金源期貨鉛周報
