隔夜鉛價表現偏強,倫鉛反彈2.3%至2098美元,滬鉛反彈1.74%至15220元。昨日國內現貨市場貼水收窄,終端維持按需採購,成交偏淡。短期鉛價反彈主因有二,一是海外下跌到階段性平臺底部後低位修復,二是近期國內傳聞下調產量的消息增加,安徽地區環保來襲。我們認爲當前消費淡季壓制下市場仍有累庫預期,需關注供應減量是否真實兌現,這將延緩累庫發生的進度,市場矛盾在階段性成本支撐與淡季消費壓制之間切換,價格低位震蕩居多,預計預計滬鉛波動區間【14600,15300】元,倫鉛波動【2000,2250】美元。
投資策略:單邊維持觀望,海外冶煉復產和國內旺季預期下,內外比價回落時繼續嘗試跨市反套。
風險提示:海外資金擾動影響近月結構。