宏觀：美聯儲主席鮑威爾承諾，美聯儲將升息至遏制通脹急升所需的水平，他稱通脹急升已經給經濟基礎構成威脅。但他表示，有在不引發全面衰退的情況下，減緩物價上漲步伐的“路徑”。不過，鮑威爾表示，如果通脹不回落，美聯儲就將會繼續加息，直到通脹回落。
基本面：周內鉛價先抑後揚，累庫壓力明顯放緩。當前仍處於傳統電池更換淡季，內銷維持低迷。但6月消費季節性環比改善加之疫情對消費的負面衝擊減弱，後期蓄企開工率或有改善空間。原生鉛增減產能大致相抵，但周內湖南永興縣鉛產能因事故停產，預計5月電解鉛產量較預期將減少5000噸左右。目前原生鉛副產品收益較好，產量有望持穩爲主。原生再生價差周內一度收窄至0元/噸，而後小幅走擴至50元/噸。廢電瓶價格相對鉛價仍然堅挺，再生鉛虧損狀況因此改善有限，截至周五行業虧損仍在500元/噸以上。再生鉛成本端對產量釋放仍將形成約束。若後期利潤仍得不到修復，預計再生鉛產能有望出現收縮。本周下遊剛需備貨意願改善，庫存迎來去化。周五SMM鉛錠社庫總量爲9.93萬噸，周環比上升1700噸，周內下降9300噸。交易所鉛庫存周內減少2310噸至90650噸。
操作策略：預計下周鉛價將止跌並維持修復震蕩運行。關注下遊消費表現，滬鉛主力合約波動區間或在14900-15400元/噸附近。
2022年第21周美爾雅期貨鉛周報
