隔夜鉛價跟隨鋅價繼續回調。當前仍處於傳統電池更換淡季,消費端短期或難有起色。疫情對消費的衝擊有望逐步減弱,蓄企開工率或難在出現進一步惡化。5月原生鉛計劃檢修和復產產能大致持平。當前原生鉛副產品收益較好,物流運輸效率提高,預計供給彈性仍然存在。再生鉛利潤改善不佳,行業平均水平仍處於虧損狀態。目前再生鉛原料供應改善,加之檢修產能陸續復產,再生鉛供應壓力仍存,但成本端對產量釋放形成約束。原生再生價差進一步收窄至100元/噸。庫存去化受阻,鋼聯周一國內社會庫存爲9.24萬噸,較5日增0.04萬噸,較28日減0.18萬噸。預計滬鉛繼續偏弱震蕩運行,滬鉛關注15000元/噸附近支撐。