當前仍處於傳統電池更換淡季,消費端短期或難有起色。疫情對消費的衝擊有望逐步減弱,蓄企開工率或難在出現進一步惡化。5月原生鉛計劃檢修和復產產能大致持平。當前原生鉛副產品收益較好,物流運輸效率提高,預計供給彈性仍然存在。再生鉛利潤改善不佳,行業平均水平仍處於虧損狀態。目前再生鉛原料供應改善,加之檢修產能陸續復產,再生鉛供應壓力仍存,但成本端對產量釋放形成約束。原生再生價差進一步走擴,截止周五爲350元/噸。目前庫存延續去化,周五SMM鉛錠社庫總量周環比下降1400噸至9.34萬噸,周內下降5300噸。交易所鉛庫存周內下降1734噸至82629噸。預計滬鉛仍將維持震蕩運行,下方或存較強支撐。