五一假期鉛價先抑後揚,受俄烏戰爭局勢擾動倫鉛一度下調至2240美元低點,5月4日LME宣布暫停俄羅斯鉛的倉單並立即生效,引發倫鉛強勁反彈。俄鉛倉單佔比無公示,俄羅斯近兩年鉛產量分別是19萬噸、23萬噸,出口分別是9萬噸,12萬噸,佔比較高,低庫存下引發對海外偏緊的擔憂。上周現貨層面國內節前補庫帶動,成交相對好轉。短期來看,海外或延續偏緊格局,對於國內我們認爲價格反彈後再生影響相對減弱,市場更多考驗節後淡季消費的真實表現。我們預期價格持續向上動力不足,或維持震蕩偏弱,預計滬鉛波動區間【15200,15700】元,倫鉛波動【2200,2450】美元。
投資策略:區間操作,反彈至區間上沿試空。
風險提示:疫情對供應衝擊,低庫存下海外資金軟逼倉。