周四滬鉛主力2206合約期價日內震蕩回落，夜間低開上行，收至15525元/噸，漲幅達0.62%。倫鉛延續跌勢，收至2270.5元/噸，跌幅達0.55%。現貨市場：上海市場江銅、銅冠15420-15440元/噸，對滬期鉛2205合約升水0-20元/噸報價；江浙市場濟金、江銅、銅冠鉛15400-15420元/噸，對滬期鉛2205合約貼水20-0元/噸報價。期鉛弱勢下行，持貨商隨行報價，同時再生鉛維持大貼水出貨，下遊企業基本以剛需採購。SMM：5月國產鉛礦加工費報1000-1300元/金屬噸，進口礦加工費報80-90美元/幹噸，均值均持平。昨日LME鉛庫存減875噸至38525噸。基本面看，疫情對鉛產業鏈的影響趨緩，部分地區物流運輸逐步恢復，再生鉛生產緩慢恢復。不過河南、湖南地區原生鉛因原料供應問題而檢修，企業開工環比僅微增。下遊方面，鉛蓄電池市場處於傳統消費淡季時段，其中電動自行車及汽車蓄電池市場更換需求尤爲疲軟，多數企業維持減產狀態。同時，環保督察下，所涉及省份的蓄企輪流配合檢查，影響開工。整體看，疫情對運輸影響驅緩，再生鉛供應恢復，但原生鉛產量增速放緩，供應端總體增量有限，下遊維持淡季，供需矛盾不突出。剛性需求及出口驅動帶動提振鉛價。不過需要注意的是，鉛價上漲及廢舊電瓶價格漲勢放緩，將帶動再生鉛企業利潤回歸，從而逐步增加再生鉛供應，去庫存放緩預期，鉛價或難有持續上漲動力。短期宏觀利空下市場氛圍較謹慎，鉛價維持窄幅區間震蕩。
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