上周滬鉛主力期價先抑後揚，維持寬幅區間震蕩。宏觀面，美聯儲官員言論維持鷹派，市場擔憂情緒增加，金屬承壓。基本面看，疫情對鉛產業鏈的影響趨緩，部分地區物流運輸逐步恢復，再生鉛生產緩慢恢復。不過河南、湖南地區原生鉛因原料供應問題而檢修，企業開工環比僅微增。
下遊方面，鉛蓄電池市場處於傳統消費淡季時段，其中電動自行車及汽車蓄電池市場更換需求尤爲疲軟，多數企業維持減產狀態。同時，第二輪第六批環保督查開展，涉及 5 個省份，爲期一個月，所涉及省份的蓄企輪流配合檢查，也影響企業開工。整體看，疫情對運輸影響驅緩，再生鉛供應恢復，但原生鉛產量增速放緩，供應端總體增量有限，下遊維持淡季，供需矛盾不突出。剛性需求及出口驅動帶動上周社會庫存大幅減少，提振鉛價區間震蕩偏強。不過需要注意的是，鉛價上漲及廢舊電瓶價格漲勢放緩，將帶動再生鉛企業利潤回歸，從而逐步增加再生鉛供應，後期去庫或放緩，鉛價或難有持續上漲動力，短期關注前高 15900 元/噸附近壓力。
2022年第17周銅冠金源期貨鉛周報
