上周滬鉛主力期價橫盤震蕩。宏觀面看，美國通脹數據再刷新高，美聯儲緊縮政策預期增強，美元維持堅挺。國內 3 月金融數據超預期，且央行如期降息，但幅度不及市場預期。基本面看，原生鉛企業生產受疫情影響相對有限，企業開工率維持環比回升。再生鉛方面，疫情使得原料廢舊電瓶跨省運輸受阻，區域採購競爭加劇，疊加新財稅提高廢料企業成本，導致廢舊電瓶價格延續走高，再生鉛企業面臨原料緊缺及成本增加雙重影響，企業開工率環比回落。不過，本周安徽煉廠有望部分恢復，疊加部分檢修企業復工，或改善再生鉛供應。下遊方面，因終端市場消費淡季態勢並未改變，江浙地區部分蓄電池企業迫於成品庫存壓力及運輸受限再度減產，其他地區企業則多維持以銷定產。
整體來看，原生鉛生產較穩定，但疫情對再生鉛供應衝擊影響相對較大。當前再生鉛供應收縮及成本上移限制鉛價回調空間，不過疫情影響下令下遊消費越發低迷限制鉛價上方空間，短期鉛價或圍繞 15500 元/噸一線上下 300 點震蕩。
2022年第16周銅冠金源期貨鉛周報
