周一滬鉛主力2205合約日內高開下行，夜間先揚後抑，收至15365元/噸，跌幅達0.58%。倫鉛震蕩偏弱，收至2365美元/噸，跌幅達1.23%。現貨市場：上海市場江銅、銅冠15425元/噸，對滬期鉛2205合約平水報價。期鉛震蕩走弱，而因疫情對部分倉庫及運輸的影響，以及交割臨近，持貨商報價堅挺，下遊企業僅按需採購。據SMM調研，截止4月11日，五地鉛錠庫存總量至10.12萬噸，較上周五環比上升1300噸。疫情下鉛錠消費降幅大於供應，社會庫存呈上升趨勢。中汽協：3月，汽車產銷數據分別爲224.1萬輛和223.4萬輛，同比下滑9.1%和11.7%；環比增長23.4%和28.4%。1-3月，汽車產銷累計648.4萬輛和650.9萬輛，同比增長2.0%和0.2%。值得關注的是，本月車產銷數據剔除了汽車出口部分。昨日LME庫存38725噸，持平。
基本面看，3月原生鉛及再生鉛產量均不及預期，一方面疫情影響鉛礦及廢舊電瓶的運輸，另一方面廢電瓶增值稅實施，供需矛盾加劇。進入4月，疫情仍較嚴峻，原生鉛產量或環比微增，再生鉛產量不確定性較大，總看，供應向上修復程度或有限。下遊而言，當前仍處淡季，疊加疫情對運輸的衝擊，進一步拖累需求，部分已計劃減產應對。
整體來看，美聯儲官員再發鷹派言論，倫鉛承壓，支撐減弱。同時，國內基本面呈現供需雙弱的格局，且當前現貨貼水較大，持貨商交倉意願較強，社會庫存繼續增加，滬鉛上行動力減弱。短期或仍有繼續回調風險，可嘗試逢高沽空。
操作建議：逢高沽空
