上周滬鉛主力 Pb2205 期價延續震蕩偏強運行。基本面看,4 月內外鉛礦加工費維穩,仍處偏低水平,原料鉛礦仍顯緊缺。恢復生產的原生鉛企業較多,帶動企業整體開工率環比較大增幅。但再生鉛方面,廢舊電瓶受疫情影響,運輸受限,導致部分企業因原料不足而減產,同時,原料價格高企,再生鉛企業利潤重回虧損,企業生產積極性再度受限。下遊方面,鉛蓄電池更換市場漸入淡季,同時多地疫情影響持續,終端消費愈加清淡,少數大型汽車蓄電池企業因訂單走弱,亦是加入減產行列。整體看,當前疫情對鉛上下遊產業鏈均存不同程度影響,供應延續修復,但原料緊缺限制再生鉛增量,需求受淡季及疫情拖累更顯疲軟,鉛市供需矛盾不突出。
不過原再價差處於低位,疊加運輸受限,下遊就近採購,社會庫存延續去化,短期鉛價或延續震蕩偏強運行。