周三滬鉛主力2204合約日內震蕩偏弱，夜間探底回升，收至15290元/噸，跌幅達1.58%。倫鉛大跌，收至2360美元/噸，跌幅達5.49%。現貨市場：上海市場馳宏鉛15260元/噸，對滬期鉛2203合約貼水180元/噸報價；江銅、銅冠15440元/噸，對滬期鉛2203合約平水報價。期鉛震蕩回落，持貨商因交倉預期，報價較爲堅挺，逐步回歸至平水附近，下遊按需維持剛需採購。SMM：2月電解鉛產量23.79萬噸，環比下降13.5%，同比下降5.01%，1-2月累計同比微增0.24%。預計3月產量環比上升超4萬噸至28.5萬噸。昨日LME庫存減1050噸至39250噸。
基本面看，3月國產加工費維持低位，進口加工費環比下跌。近日原生鉛冶煉廠穩定生產，開工穩步回升，但原料緊缺限制原生鉛爬產量。再生鉛方面，因進入3月，財稅40政策實施，原料廢舊電瓶改爲含稅報價且價格高企，回收商取得增值稅發票問題料需較長時間解決，企業原料消耗後生產存受限可能。下遊蓄企生產穩中有增，不過鉛蓄電池進入傳統淡季且鉛價高企，企業多以銷定產低。
整體來看，倫鉛對能源價格更爲敏感，再刷近年新高，而國內基本面供大於求，滬鉛跟漲有限。當前供應端受原料緊缺及財稅政策影響，供應增量有限，不過下遊蓄企進入淡季，需求難言提振，加之當前期現價差繼續走擴，企業交倉積極，社會庫存連增，限制鉛價上漲動力。近日盤面受資金左右，脫離基本面，期價波動劇烈，不過妖鎳逼空反轉，待市場情緒穩定後期價將重歸基本面主導，暫時觀望。
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